Крупнейшие российские компании видят инвестиционные возможности в национальной экономике и планируют использовать 2026 год для укрепления финансовых показателей, накопления ресурсов и тщательной проработки дальнейших шагов. Таковы основные выводы совместного исследования финансовой устойчивости и корпоративных практик, проведенного банком ВТБ и Школой финансов НИУ ВШЭ. В опросе приняли участие 114 руководителей из 12 ключевых отраслей экономики.

Осторожность как стратегия

Консервативные стратегии, по мнению экспертов, являются не признаком пессимизма, а рациональной логикой ответственного управления в текущих условиях. Представители розничной торговли и транспорта отмечают снижение внутреннего спроса. Средневзвешенный прогноз роста выручки на 2026 год составляет 3%. При этом каждый четвертый участник исследования, в основном из электроэнергетики и нефтегазового сектора, оптимистично настроен и ожидает опережающего роста продаж.

Рублевые займы и валютные риски

Исследование показало, что 75% компаний в 2026 году планируют привлекать заимствования исключительно в рублях, так как валютные риски воспринимаются как более существенные. Валютное кредитование рассматривают преимущественно экспортеры с валютной выручкой: 78% в нефтегазовой отрасли, 36% в металлургии и 44% в химической промышленности. Средний прогноз курса на конец 2026 года от участников опроса — 94 рубля за доллар, однако большинство респондентов считают курс рубля плохо прогнозируемым.

Инвестиции и накопление ресурсов

Крупный бизнес видит привлекательные инвестиционные возможности в национальной экономике. К инвестициям готовы 18% опрошенных компаний, преимущественно из сырьевых отраслей (30% в металлургии, 50% в нефтегазовом секторе). При этом большинство респондентов планируют использовать 2026 год для укрепления финансового положения и накопления ресурсов, что свидетельствует о долгосрочной стратегии. Более половины компаний придерживаются консервативной стратегии сохранения капитала, остальные готовы к выплате умеренных дивидендов.

Вызовы и ожидания

Главным вызовом этого года бизнес называет обслуживание долга, даже при умеренной долговой нагрузке (1,7 по показателю чистый долг/EBITDA). 65% корпоративных кредитов выданы по плавающей ставке, привязанной к ключевой ставке ЦБ. Корпоративный сектор считает «комфортными» ставки по кредитам в районе 12%, что достижимо при снижении ключевой ставки до 9–9,5%.

Комментарии экспертов

Виталий Сергейчук, член Правления ВТБ: «Осторожные прогнозы — признак ответственного управления. Российский бизнес демонстрирует зрелость и высокую способность к адаптации и планированию работы в условиях санкционных ограничений и макроэкономической неопределённости. Компании закладывают прочный фундамент для будущего роста, реструктурируя цепочки поставок и придерживаясь консервативных финансовых стратегий.

Эффективность этих шагов в среднесрочной перспективе зависит от нормализации денежно-кредитных условий, снижения геополитической напряжённости и формирования благоприятных инвестиционных условий».

Ярослав Кузьминов, научный руководитель НИУ ВШЭ: «Результаты исследования убедительно показывают, что российский бизнес вновь продемонстрировал свое уникальное качество — антихрупкость в условиях внешних ограничений и геополитического «шторма». Компании за короткие сроки накопили бесценный опыт управления, а также выстроили новые цепочки поставок. Эта практика адаптации и консолидации ресурсов станет фундаментом для следующей волны экономического развития. Принципиально важно, что бизнес продолжает видеть в российской экономике значительные инвестиционные возможности. Это создаёт объективный потенциал для долгосрочного устойчивого роста темпами, превышающими среднемировые – ожидаем, что для этого в скором времени сложатся макроэкономические предпосылки».