Мировой рынок золота демонстрирует признаки серьезного перегрева и высокой волатильности. По мнению инвестиционного стратега «ВТБ Мои Инвестиции» Алексея Михеева, текущие котировки драгметалла могут быть значительно выше их фундаментально обоснованных значений. Экономическая ситуация позволяет даже компаниям с низкой рентабельностью работать с прибылью более 50 процентов.
В 2025 году интерес к физическому золоту со стороны покупателей ювелирных изделий существенно снизился. Общий объем потребления в этом секторе составил 1638 тонн, что на 19 процентов меньше показателей 2024 года. Этот результат стал худшим за последние полтора десятилетия, если не учитывать период пандемии. Ювелирная отрасль, которая традиционно формирует около половины мирового спроса, теряет свои позиции.
Снижение активности демонстрируют и государственные структуры. В 2025 году центральные банки приобрели 863 тонны золота, сократив закупки на 21 процент по сравнению с предыдущим годом. Это стало минимальным значением за последние три года.
Основным драйвером роста цен в прошлом году выступали фонды ETF, обеспечившие приток в размере 801 тонны. Однако сейчас эта тенденция меняется на противоположную. Только за первую неделю марта 2026 года зафиксирован рекордный за два года отток из золотых фондов в размере 20,3 тонны. Эксперты предупреждают, что спекулятивный интерес со стороны крупных фондов крайне непостоянен и может привести к дальнейшему ослаблению рыночных позиций золота.