XVI Инвестиционный форум ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ!» стал площадкой для напряженной дискуссии о будущем российской экономики. Представители власти, крупного бизнеса и финансового сектора, собравшиеся на макроэкономической сессии, сосредоточились на поиске драйверов долгосрочного роста в условиях глубоких структурных изменений, баланса на валютном рынке и необходимости переосмысления подходов к управлению капиталом.
Одной из центральных тем стала ключевая ставка Банка России. Дмитрий Пьянов, первый заместитель президента-председателя правления ВТБ, задал вопрос регулятору о прямой зависимости: высокая ставка — низкие инвестиции, низкий экономический потенциал.
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина разъяснила, что эта логика работает лишь при наличии свободной рабочей силы. В противном случае, когда ресурсы задействованы почти полностью, дешевое финансирование ведет не к росту производства, а к переманиванию кадров и инфляции. «Не надо умалять роль низкой инфляции», — подчеркнула Набиуллина, призывая бизнес не сводить свои интересы исключительно к процентным ставкам. Глава ВТБ Андрей Костин добавил, что в текущих условиях ключевая ставка остается одним из главных инструментов борьбы с инфляцией, и экономике приходится к ней адаптироваться.
Министр финансов РФ Антон Силуанов высказался против наращивания государственного долга, который, по его среднесрочному прогнозу, не должен превышать 20% ВВП. Сейчас он составляет около 15%. Антон Силуанов аргументировал, что увеличение долга замедлит экономический рост в большей степени, чем изъятие средств через налоги. Он назвал НДС наиболее безболезненным налогом, который включается в цену и, при правильной денежно-кредитной политике, его изменение останется незамеченным.
Заместитель руководителя Администрации Президента РФ Максим Орешкин объяснил текущую динамику курса рубля результатом множества факторов. Среди них — действие бюджетного правила, рост несырьевого экспорта, появление новых источников валютных поступлений, таких как майнинг криптовалют, а также сокращение импорта и политика обеления экономики, уменьшающая теневой спрос на валюту. Для сбалансированного роста, по мнению Орешкина, необходимо наращивать импорт, особенно высокотехнологичный, что, в свою очередь, может потребовать более слабого, конкурентоспособного курса рубля.
Международный взгляд на российские инвестиционные перспективы представила Фань Юй Синь, председатель правления New New Shipping. Она отметила, что для китайских партнеров Россия по-прежнему является рынком широких возможностей, однако высокие финансовые издержки существенно влияют на их решения о локализации производств. Одним из перспективных источников долгосрочных инвестиций участники сессии видят пенсионные накопления, в частности, программу долгосрочных сбережений (ПДС), которая уже привлекла более 560 млрд рублей.
Министр экономического развития РФ Максим Решетников подчеркнул, что Россия успешно справилась с прекращением доступа к внешнему кредитованию. За последние три года ни один крупный капиталоемкий проект не был остановлен из-за нехватки финансирования. Подавляющее большинство таких инициатив реализуются при прямой государственной поддержке, часто с участием ВЭБ.РФ, через субсидированные процентные ставки или поручительства.
В рамках дискуссии прозвучал и призыв к радикальному пересмотру международных финансовых правил, резюмированный фразой: «Базель должен быть разрушен», что отражает стремление к созданию новой, более адаптивной системы регулирования в условиях глобальных изменений.